Pese a la quita de subsidios, la inflación se mantuvo estable

A pesar de las primeras quitas de subsidios a los servicios públicos, la inflación se mantuvo estable durante enero. Una medida que a primera vista parecía que repercutiría positivamente sobre la suba de precios, por el momento parece estar generando el efecto contrario.

Según un informe del Banco Ciudad, la quita a los subsidios a la electricidad, gas, agua y subterráneos sumó alrededor de medio punto porcentual a la inflación de enero. Y otro medio punto correspondería al rubro esparcimiento, que se vio fuertemente presionado por el alza estacional del turismo.

La inflación que mide el Congreso a partir de las consultoras privadas registró un índice de 1,9% para enero, llegando así a una suba del 22,8% interanual, “la velocidad crucero del año pasado”, indica el informe. Sin embargo la cifra es ligeramente inferior a la que hubo en igual mes en 2011 y 2010.

Por su parte los números del Indec mostraron una suba mensual de 0,9%, la mayor de los últimos 22 meses. Y las culpas recayeron sobre el aumento en la tarifa del subte que dispuso el gobierno de Mauricio Macri, “sin capturar el indicador oficial del impacto en la quita de subsidios a la energía, gas y agua”, indica el reporte. Si bien no se trata de una “responsabilidad exclusiva” como señala el informe del Indec, el impacto de la suba del 127% en la tarifa del servicio público utilizado por millones de usuarios tiene mucho más impacto que el retiro de los subsidios para las zonas más pudientes de Capital Federal.

El informe del Banco Ciudad también menciona que los rubros clave para que la inflación no se haya disparado fue el indumentario, con su baja estacional, y el alimentario, que redujo a la mitad su ritmo de variación después de mostrar un 2% de crecimiento mensual en sus precios. “Aquí ayudó la caída transitoria en los precios de algunas verduras y carnes rojas, en un marco en el que el avance de la sequía motivó un incremento de la hacienda derivada a los mercados concentradores, deprimiendo las cotizaciones”, explica el reporte.

El panorama del año

Para febrero y marzo se esperan presiones sobre la carne, lo que repercutirá sobre otros alimentos. Esto ya se está observando la cotización de vacunos. Luego, hay subas previstas en telefonía celular, prepagas, cuotas de colegio y útiles escolares, los rubros que habitualmente remarcan durante esta época.

A eso habrá que sumarle la quita escalonada de los subsidios que se irá implementando a lo largo del año, y que en un primer momento el gobierno creyó que podría hacerlo en menos tiempo, pero las complicaciones para realizar un recorte personalizado están retrasándolo. El cálculo estimado por el Banco Ciudad es un impacto de 5 puntos sobre la inflación, una vez que la quita en los servicios públicos se haya completado.

“Si bien la estimación surge de un ejercicio teórico (y extremo), da una idea de la magnitud del ajuste pendiente. A esto se sumará la tarifa diferencial para usuarios de transporte que no cuenten con la tarjeta SUBE, prevista a partir de marzo”, aclaran desde la entidad.

El balance para el presente año todavía es muy impreciso, ya que se espera que actúen fuerzas contrapuestas con las que no se contaba durante el 2011. Los analistas estudian una inflación cercana al 20%, pero el abanico de proyecciones entre los economistas es muy amplio.

Las fuerzas en pugna vendrán del lado del ajuste en los precios relativos que todavía está pendiente, la paulatina quita de los subsidios, el ritmo de expansión monetaria del BCRA y las paritarias. Pero también influirá la compra de divisas excedentes de la balanza comercial y las posibles tensiones que puedan surgir de la mayor restricción de bienes importados.

Del otro lado operará la desaceleración de la economía como consecuencia de la crisis mundial, pero principalmente de lo que suceda con Brasil, principal destinatario de exportaciones industriales, y los efectos de la sequía sobre el agro argentino.

Para el mediano plazo la variable principal pasará por las manos de Marco del Pont, ya que deberá buscar el equilibrio de una emisión monetaria capaz de desacelerar la inflación “sin aniquilar el crecimiento”, concluye el informe.